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新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。责任编辑：万露李克强总理3月27日上午考察海南省海口市美兰区新安社区。该社区率先在海南开展社区和居家养老服务试点工作，并提供家政、托幼、未成年人心理辅导等多种社区服务。今年总理记者会上，李克强明确提出，要重点发展社区养老托幼服务。在海口市新安社区日间照料中心，总理先后看望了老人和幼童，并嘱托工作人员，要让老人孩子在这里吃得放心、玩得开心。只有老有所养，幼有所托，“一老一小”切实得到保障，家庭才会幸福安宁，中青年也才能解除后顾之忧，安心工作创业。总理对当地负责人提出要求，要更加注重创新体制机制，更大发挥社会力量作用，使社区养老托幼更加普及、更可持续。

上周五供应管理协会（ISM）的这项指数从56.6跌至54.2，订单、就业、生产和交货这五大分项指数中的四项都出现下滑。这个结果逊于预估，彭博调查得到的分析师预期是降至55.8，仍高于50的荣枯分水岭。汇通分析认为，该指数继续从六个月前触及的14年高位下滑，增添了美国经济动能可能伴随全球增速放缓而在今年减弱的迹象。这与周四数据形成了对比，后者显示商业投资强劲，推动四季度经济超预期增长2.6%。

“这个时间节点确实非常尴尬。尽管平台希望尽快接入银行存管，但不知道该选择谁。双方的需求很难匹配。”姚冬娜说。据网贷之家数据统计，截至4月8日，全国在运营的2025家网贷平台中，已接入银行存管的平台仅614家。正是考虑到银行存管目前的尴尬现状，深圳针对备案管理登记办法中提出的银行存管“属地化”要求做了松动。“监管方对平台提出的要求是‘存管首要，属地化最优’，但眼下这个时间节点，完成银行存管并不容易。”姚冬娜认为，形势明朗估计要等到这个月第一批存管银行“白名单”出来以后。

责任编辑：于健 SF069申万宏源策略团队 傅静涛、王胜本期投资提示：近期，我们反复强调面对海外环境的变化首先要承认不确定性，不要轻言“利空出尽”，风险偏好即便可以短期修复，也是向上有顶的。这种情况下市场对基本面会看得更长（不难发现“业绩底”的预期经不起推敲），同时会更加重视改革政策即期效果的验证，市场的内在稳定性可能并不强。近期市场的走势基本符合我们的判断，观点的认同度也逐步提高。然而在我们看来，越是这种时候，越要积极思考未来的变数，本文就聚焦一个问题：什么情况下我们会重新乐观？

在我们看来，以市场性价比阶段性出清，海外环境未出现新冲击为前提，短期市场出现有效反弹还需具备两个条件：（1）经济数据验证保持韧性，过往政策的效果需有所显现。（2）政策及时对冲，带来总需求增量催化。目前这两个条件尚不具备，还需观察等待。所以，短期市场如果兑现反弹，本质上也只是超跌反弹，赚钱效应可能有限。

4月以来，部分ETF净申购额攀升。数据显示，截至4月8日，华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF、国寿安保沪深300ETF等净流入规模领先，分别净流入24亿元、12亿元和5.3亿元；同时，证券公司、军工、银行和信息技术等行业ETF净流入规模也相当可观。